Sel nädalal jõuab lunastamistähtajani Eesti esimene jaeinvestoritele suunatud riigivõlakiri. Kaks aastat tagasi kaasas riik selle emissiooni kaudu 200 miljonit eurot ning pakkumine osutus väga populaarseks: võlakirja märkis üle 7000 jaeinvestori ja emissioon märgiti neljakordselt üle.
2024. aastal emiteeritud võlakiri pakkus jaeinvestoritele võimalust investeerida Eesti riigi võlakirjadesse alates 100 eurost ning teenida 3,3-protsendilist fikseeritud aastaintressi. Nüüd maksab riik võlakirjaomanikele tagasi võlakirjade nimiväärtuse koos viimase intressimaksega.
Jaevõlakirja edu näitas, et Eesti inimesed soovivad investeerida oma riigi arengusse ning et huvi lihtsate ja madala riskiga investeerimisvõimaluste vastu on suur. Riigi jaoks tähendas emissioon rohkemat kui lihtsalt raha kaasamist. Võlakiri aitas tugevdada kohalikku kapitaliturgu, tuua finantsturgudele uusi investoreid ning pakkuda säästjatele alternatiivi tavapärastele hoiustele.
Investorid saavad jätkata
Kuigi kahe aasta pikkune jaevõlakiri täitis oma eesmärgi, ei ole riigil plaanis jätkata täpselt samasuguste emissioonidega. Jätkuva riigieelarve puudujäägi tingimustes on riigi võlahalduse seisukohalt oluline hajutada refinantseerimisriski ja tagada pikaajalisem rahastus.
Seetõttu emiteeris Eesti tänavu kümneaastase tähtajaga võlakirja, mis on noteeritud Tallinna börsil ja järelturul kättesaadav nii välismaistele kui kohalikele investoritele, sealhulgas jaeinvestoritele. Sarnaste emissioonidega on plaanis jätkata ka tulevikus.
Investorite jaoks tähendab see, et riigivõlakirjadesse investeerimiseks ei pea ootama uut märkimisperioodi. Võlakirju saab osta ja müüa börsil igal ajal ning soovi korral investeerida 16. septembril lunastatavast võlakirjast laekunud raha edasi Eesti riigi pikemaajalistesse võlainstrumentidesse.
Kui 2024. aastal olid euroala lühiajalised intressimäärad viimaste aastate kõrgeimate tasemete lähedal, siis vahepeal on keskpankade intressikärbete toel lühiajalised turuintressid langenud. Samal ajal on aga paljude riikide kasvavad laenuvajadused, paranevad majandusväljavaated ja püsivad inflatsiooniriskid kergitanud pikema tähtajaga võlakirjade tulususi varasemast oluliselt kõrgemale. Samuti on lühiajalised intressid uuesti tõusutrendil.
See tähendab investoritele rohkem investeerimisvõimalusi, kuid emitentidele ka suuremat konkurentsi investorite kapitali pärast. Tallinna börsil kaubeldav uus kümneaastane Eesti riigivõlakiri võimaldab nüüd ka kohalikel investoritel neist arengutest osa saada ning investeerida samadel tingimustel koos rahvusvaheliste investoritega. Suurem emissiooni maht ja laiem rahvusvaheline investorbaas tagavad võlakirjale ka parema likviidsuse.
Praegu on uue, kümneaastase võlakirja aastane tulusus lõpptähtajani ligikaudu 4 protsenti aastas. Samas tuleb arvestada, et enne tähtaja saabumist müües võib võlakirja hind turutingimuste tõttu muutuda. Intressimäärade tõustes võlakirja hind langeb ning intressimäärade langedes tõuseb.
Esimese jaevõlakirja lunastamine on ühtaegu ühe eduka projekti lõpp ja järgmine samm Eesti kapitalituru arengus. Kahe aasta tagune emissioon tõestas, et Eesti inimeste usaldus oma riigi vastu on kõrge.
Nüüd saavad investorid jätkuvalt osaleda Eesti riigi rahastamises läbi börsil kaubeldavate riigivõlakirjade, samal ajal kui riik tagab endale stabiilsema ja pikaajalisema rahastuse. Selline lahendus toetab kõige paremini nii riigi kui ka investorite huve.
Rahandusministeeriumi riigikassa osakonna juhataja Janno Luurmees
Loomise kuupäev: 14.09.2026
